保时捷近期告示，将其握有的沿途布加迪关系股权出售给由 HOF Capital 牵头的国外财团，其中包括对 Bugatti Rimac 的 45% 平直股权，以及对 Rimac Group 的 20.6% 曲折股权。

往来中 Bugatti Rimac 举座估值约 10 亿欧元，预测 2026 年底前完成交割。

这意味着自 1998 年收购布加迪以来，人人汽车集团对布加迪长达 28 年的杀青，就此闭幕。

保时捷采用在此刻剥离布加迪这一超豪华钞票，中枢原因在于其正在继承严峻的财务压力。

2025 年，保时捷全年集团销售收入同比收缩 9.5%，降至 362.7 亿欧元。买卖利润的跌幅更为赫然，从 2024 年的 56.4 亿欧元大幅回落至 4.13 亿欧元，同比降幅高达 92.7%。企业的销售答复率由 14.1% 骤降至 1.1%，汽车业务的 EBITDA 利润率也从 22.7% 下滑至 13.3%。

功绩的大幅下行，很猛进度上源于保时捷中枢销售市集的需求萎缩，尤其是在中国市集遭受了权臣阻力。

中国曾是保时捷全球最大的单一市集，2021 年的年销量一度贴近十万辆大关，约占其全球总销量的三分之一。然而，跟着国内汽车市集的结构性变化以及奢华者对传统豪华品牌融会的转头感性，卡宴等畴昔热销车型的市集呐喊力逐渐镌汰，导致保时捷在华销量集结四年出现下滑。

2025 年，保时捷在中国市集的请托量仅剩 4.2 万辆，业界对 2026 年的预期更为保守，预测将进一步下探至 3 万辆。

作陪销量的减少，保时捷在中国的线下销售网罗也资历了急剧收缩。2024 年其在华门店尚有约 150 家，到 2025 年已有 46 家经销商采用退网，并策画在 2026 年底前将门店总和精简至 80 家傍边，短短两年内门店范围近乎腰斩。

在市集端承压的同期，保时捷里面还就业着高额的特殊开销。

财报显现，公司近期产生了高达 39 亿欧元的异常用度，其中包含受好意思国关税政策影响带来的 7 亿欧元成本、能源电板关系业务开销的 7 亿欧元，以及因家具计谋调遣和企业范围优化所激发的 24 亿欧元重组开销。

在营收骤减与开销剧增的双重挤压下，2026 岁首接事的保时捷全球 CEO 迈克尔·莱特斯启动了「求实转型」计谋。

新计谋的中枢聚焦于踏实价钱与利润，保时捷轻浮中止了自主坐褥电板的臆想，并除掉了此前设定的「至 2030 年纯电车型请托占比超 80%」的观念，还决定决定放缓纯电动车型的上市节律，转而延迟现存燃油车型的人命周期，并重启经典 911 车型的改款就业。

在现款流绝顶弥留、亟需回笼成本以援助内燃机与混杂能源技艺研发的配景下，剥离布加迪这么高插足、低产出的钞票，便成了保时捷优化资源建立的合理采用。

▲迈克尔·莱特斯

布加迪由意大利裔法国想象师埃托雷·布加迪于 1909 年创立，从 1920 年代总揽勒芒赛谈的 Type 35，到 1930 年代为欧洲皇室专属打造的 Type 57 SC Atlantic，NBA下注(中国)官网入口一直在汽车工业中占据着特殊的高端定位。

1998 年，人人集团收购了堕入辩论逆境的布加迪，并将其打造为展示集团极限工程技艺的平台。2005 年推出的布加迪威龙，凭借复杂的 8.0 升 W16 四涡轮增压发动机，奠定了其顶级超跑的地位。

然而，布加迪的家具定位决定了其无法走量产路子。其单车售价频繁在数百万欧元以上，年产量极其有限，但每款新车的研发和测试成本却居高不下。

在保时捷和人人集团财务充裕的期间，这种高插足、低产出的花式不错作为直率的品牌形象工程；但当企业举座利润空间被大幅压缩时，保管布加迪的运行就成了一项千里重的财务连累。

早在 2021 年，人人集团便通过保时捷牵头，将布加迪装入与 Rimac 共同设立的合伙公司中以减轻财务压力。如今在保时捷本身难觉得继之时，绝对割断与布加迪的股权辩论便成了严容庄容的最终法子。

这次接办布加迪股权的买家并非传统汽车制造商，而是两家配景深厚的投资机构。

主导往来的 HOF Capital 总部位于纽约，现在责罚钞票范围超 100 亿好意思元，投资组合涵盖了多家前沿科技巨头。另一家出资主力 BlueFive Capital 成立于 2024 年，总部设在阿布扎比，钞票范围超 150 亿好意思元。

跟着这笔往来的落地，带有中东主权配景的成本认真踏入了由欧洲老牌成本主导了上百年的超豪华汽车鸿沟。

不外，这两家 PE 机构不成行动是布加迪的新主东谈主。跟着保时捷的退出，Rimac 集团确立了对布加迪品牌的都备主导地位，并赢得了全面的辩论杀青权。

其独创东谈主 Mate Rimac 于 1988 年降生、被外界誉为「克罗地亚马斯克」，在 2009 年仅 21 岁时，在自家车库里凭借一台爆改加装电机的 1984 款良马 E30 踏上了造车之路，并一举冲突多项国外汽联认证的加快记录。

自后他创立的 Rimac 逐渐发展为人人集团等车企的中枢技艺供应商，其集团估值在 2024 年已达约 155 亿东谈主民币。

▲Mate Rimac

在 Mate Rimac 的本体主导下，布加迪于 2024 年推出了售价超 400 万欧元的新一代旗舰车型 Tourbillon。这款车将布加迪的多缸引擎传统与最新的电控技艺联结，用 V16 混杂能源系统宣告了记号性的 W16 纯燃油期间认真步入历史。

▲布加迪 Tourbillon

概括来看，保时捷这次出售是一桩三方各取所需的往来。

保时捷剥离了非中枢钞票并回收了贵重的现款流，投资机构借此介入了顶级挥霍市集，而 Rimac 集团则称愿赢得了百年超豪华品牌的圆善杀青权。

但布加迪品牌的易主，也在一定进度上反应了刻下悉数这个词超豪华汽车行业的缩影。

濒临愈发浓烈的市集竞争，兰博基尼、阿斯顿·马丁、玛莎拉蒂等顶级品牌都殊途同归地调遣了家具路子，压缩了在电动化鸿沟的插足并延后纯电车型的上市。

究其原因NBA下注，金字塔尖的顶级购车客户在选购超跑时，其中枢诉求不竭并非单一的环保或性能属性，而是无可替代的机械质感、家具的稀缺性与极高的储藏价值，这些传统燃油跑车所具备的特色，恰正是刻下趋于同质化的纯电动技艺所难以完全替代的。

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