深圳商报·读创客户端记者 肖晗

4月30日，拉拉科技控股有限公司（货拉拉/Lalamove）第七次递表港交所，高盛、好意思银证券、摩根大通担任联席保荐东说念主。

招股书夸耀，2025年货拉拉全年营收增至21.39亿好意思元。其在中国内地的市集份额照旧高达61%。而从2023年至2025年，货拉拉在中国内地市集的同城货运空洞抽佣率蛊惑两年出现下落，从2023年的12.2%降至2025年的10.9%。

为进一步擢升货运作事平台变现能力，公司坚决化国外市集布局，东南亚及拉好意思为重心区域。

2025年营收21.39亿好意思元

IPO良友夸耀，货拉拉2025年天下GTV达133.2亿好意思元，同比增长19.6%，完成订单跨越10.27亿笔，同比增长31.8%。平台平均月活商户约2130万个，平均月活司机约210万名。

字据弗若斯特沙利文的良友，按2025年闭环货运GTV计较，货拉拉在天下物流来往平台中排行第一，市集份额达到53.1%。同期，公司亦然天下闭环货运GTV最大的同城物流来往平台、天下已完成订单数目最多的物流来往平台，以及天下平均月活商户最多的物流来往平台。

财务数据方面，2023年货拉拉2023年、2024年、2025年营收折柳为13.34亿好意思元、15.93亿好意思元、21.39亿好意思元，复合年增长率约26.6%。2023年、2024年、2025年，货拉拉毛利折柳为8.17亿好意思元、9.21亿好意思元、10.81亿好意思元，毛利率折柳为61.2%、57.8%和50.5%。经编削净利折柳为3.91亿好意思元、5亿好意思元、5.6亿好意思元。

放胆2025年12月31日，货拉拉持有现款及现款等价物为18.22亿好意思元。

同城货运空洞抽佣率连降两年

IPO良友夸耀，2025年货拉拉90.8%收入来自中国境内。其中，中国境内市集货运平台作事收入为9.27亿好意思元，占总收入比例跨越四成。

货拉拉的货运平台作事取舍夹杂变现花式，即通过结合司机扣头筹谋费和佣金收入产生收入。以2025年12月31日深圳地区的同城货运为例，货拉拉向司机提供三个佣金扣头筹谋，一级、二级、三级的司机，折柳收取月费209元、499元和709元，对应佣金率为11%、8%和5%。而无级别的司机莫得月费，2026世界杯中国最新押注app佣金率为15%。

招股书夸耀，货拉拉在中国内地市集的同城货运空洞抽佣率蛊惑两年下落，从2023年的12.2%，降至2024年的11.4%，再降至2025年的10.9%。这也导致了货拉拉货运平台作事变现率的下滑。货拉拉在中国境内货运平台作事变现率从2023年的10.3%降至2025年的9.1%。

货拉拉在招股书中默示，佣金占中国内地的货运平台作事收入的百分比于往绩记载期内约莫呈飞腾趋势。而濒临佣金下落问题，货拉拉基于咫尺的夹杂变现收入花式，提议了未来优化旅途：一是进一步推动现存市集司机群体增长，以推动GTV增长；二是通过在特定地域市集的扣头筹谋费率与佣金率之间取得“最好均衡”，以在显耀加多司机收入同期，优化货运平台作事变现率；三是加速向具有招引力变现契机的境外市集膨胀。

境外收入占比不及一成将加速布局

货拉拉在招股书中夸耀，将加速天下膨胀以主理天下物流市集的远大机遇。“东南亚及拉好意思仍将是咱们的重心区域，且咱们筹谋追加投资以进一步扩大浸透率及市集份额。”

良友夸耀，货拉拉于2014年参加东南亚市集，NBA下注并于2019年拓展至拉好意思市集。放胆2025年12月31日，其业务拓展至天下逾400个城市，除中国内地和香港外，还已参加泰国、菲律宾、新加坡、印度尼西亚、越南、马来西亚、墨西哥、巴西、孟加拉、日本、土耳其、阿拉伯酌量酋长国及德国市集。

2023、2024、2025年，货拉拉境外市集收入折柳为1.17亿好意思元、1.49亿好意思元、1.97亿好意思元，占同期总收入比重为8.8%、9.3%、9.2%。境外毛利率逐年飞腾，2023年为62.2%，2024年为68.1%，2025年为70.7%。

货拉拉在境外平台作事变现率显耀高于中国境内市集，2023年为15.2%，2024和2025年进一步飞腾到了15.9%。货拉拉称这主要归因于境外市集的成心市集态势使其领有更好的订价能力。

货拉拉也在招股书中默示，“天然咱们过往在些许境外市集主要提供两轮车送货作事，但咱们正依托中国内地的得手四轮训戒，复制到境外市集四轮业务。

字据弗若斯特沙利文的良友，2025年，东南亚及拉好意思市集的GTV测度为1，292亿好意思元，并展望将以3.8%的复合年增长率增长至2030年的1，558亿好意思元

设专诚部门持重反摆布及采集安全合规

良友夸耀，货拉拉主要鞭策包括高瓴、红杉、主见成本、顺为、清流成本、襄禾。其中，高瓴持股为9.67%，红杉成本持股9.11%，主见成本持股为8.34%，顺为持股为6.91%，清流成本和襄禾成本各持股6.77%。此外，光源成本、腾讯、D1 Capital、博裕、Tiger、中银香港、中国祥瑞、好意思团等也王人出当今其鞭策声势中。

本劣货拉拉香港IPO召募资金将用于驱动中国内地中枢业务的限制增长与品类扩充，加速天下业务膨胀以得到国外增量机遇，以及进一步投资于技巧基础技艺和研发。

值得一提的是，从2023年3月底初次叩响港交所大门算起，这已是货拉拉第7次递交上市恳求，这场上市拉锯战已足足陆续了37个月。业内分析以为，其六次递表未得手，或与监管环境、合规料理密切联系。

连年，行动头部货运平台，货拉拉曾屡次被中国监管部门约谈，这在最新的招股书中被径直呈现——2023年于今，货拉拉出席的“行政指导会议”共有9场，约谈主题主要笼罩保险司机权利、幸免过高费率、保险运营合规、确保平正竞争等。

货拉拉在招股书深刻了系列保险司机和商户权利，推动合规的步骤，落实监管指导。此外，夸耀，为促进业内平正竞争，筹谋于未来六个月启动扩充合规筹谋以排查和搞定任何潜在违背反摆布问题NBA下注(中国)官网入口，并连接将竞争及反摆布代价纳入业务策略制定。具体而言，公司已开采专诚持重反摆布及采集安全合规的部门，该部门持重制定全面的集团层面合规战术及筹谋。此外，货拉拉将扩充系统审查机制，以确保交易成例稳妥适用的反摆布及采集安全法律。公司也将制定例程以促进与监管机构的灵验疏通。